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从本世纪20年代开始,美元在全球资本市场上的表现似乎一如既往地强劲。

截至2019年12月31日,尽管美联储(Federal Reserve)向美国金融系统注入了超2万亿美元,美国国债也增加了一倍有余,达到约23万亿美元,但衡量美元价值的一个指数在过去10年里上仅上涨了24%。

根据国际货币基金组织(IMF)的数据,美元在央行外汇储备中所占的份额自2010年1月1日以来基本保持在62%左右,排名第二的欧元在过去十年中所占央行储备的比例则从26%降至20%左右,而在本世纪头十年一些主要经济学家曾把欧元吹嘘为美元的潜在竞争对手。

类似的情况还发生在日元身上,上世纪80年代,日本经济飞速发展,日元被视为最有希望取代美元的世界货币,然而,日元如今仅占央行外汇储备的5.4%。

英镑在一战之前的一个世纪里一直统治着全球金融市场,但目前在央行外汇储备中所占的份额只有4.4%,随着英国退出欧盟几成定局,英镑在未来的不确定性逐渐增加。

于中国而言,尽管经历了几十年的快速经济增长,其货币占央行外汇储备的比例却从未超过2%。

看来,“铁打的美元,流水的货币”,美元在世界经济中的霸权一时还难以撼动。

不过,当时代的车轮步入加密通证时代,美元的主导地位已经受到了威胁。新经济体的不断成长,区块链和加密通证的运用,似乎启发了一大批经济学家。

目前,越来越多的经济学家和世界领导人表示,国际货币和金融体系不可持续,也不够公平。美国消费者从美元的强势中获得了不成比例的好处,因为外国人实际上是在补贴美国人进口多于出口的习惯。

尽管美国联邦预算赤字每年超过1万亿美元,但全球对美元计价资产的需求有助于保持美国国债等资产的低利率。这种动态促使政府、企业和家庭承担越来越多的债务,如果借贷成本突然飙升,这些债务可能难以偿还。

几十年来,人们一直预测美元可能很快就会消亡,但到目前为止,这种预测都没有应验。

“这就像牧羊人喊狼来了”,布鲁金斯学会(Brookings Institution)经济研究高级研究员马丁贝利(Martin Baily)说,“不幸的是,这次狼真的来了。”

马克•卡尼(Mark Carney)毕业于牛津大学(Oxford university)经济学专业,曾担任加拿大央行行长和高盛(GoldmanSachs)高级官员。

卡尼认为美元的主导地位不仅导致新兴市场国家的不稳定,还导致“全球储蓄过剩”,从而人为压低了利率。“过去的超低利率往往与战争、金融危机和货币制度崩溃等高风险事件同时发生。”“如果无人关注,这些脆弱性只可能加剧。”

而目前最佳的解决方案是寻找一种替代美元的货币,如“通过央行数字货币网络”提供的“合成霸权货币”。

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